摘要：避险情绪与鲍威尔讲话对黄金的影响

本文由分析师张尧浠撰写，主要分析了近期黄金价格再创新高的原因，并对未来走势进行了展望。文章指出，避险情绪的升温以及对美联储货币政策的预期是推动金价上涨的主要动力。同时，文章也提醒投资者关注美联储主席鲍威尔的讲话，及其可能对短期金价产生的影响。

黄金市场回顾：再创新高

上个交易日黄金表现

上个交易日（2025年3月18日），国际黄金延续了强劲的反弹势头，并成功刷新历史高点。目前，金价上涨的动能依然稳定，有望进一步挑战3052美元附近的阻力位。如果金价能够成功突破该阻力位并企稳，则有望继续上涨至3100美元。反之，若受阻于3052美元，则可能回调至2955美元附近。

具体来看，金价从亚洲市场开盘时的3000.94美元/盎司，小幅下跌至日内低点2999.13美元后，便开始震荡上行。这一趋势一直延续到美国市场早盘，金价一度触及日内高点3038.00美元。虽然此后金价有所回落，但在3025美元附近企稳，并最终收于3033.84美元，全天上涨32.9美元，涨幅达1.1%。

影响因素：美元、美债收益率与地缘政治

金价上涨主要受到以下几个因素的推动：

• 美元和美债收益率双双下跌，为金价提供了支撑。

• 以色列对加沙地带发动大规模空袭，导致中东紧张局势升级，避险需求增加。

• 美国前总统特朗普提出的关税计划，加剧了市场对贸易前景的不确定性，进一步推动了对黄金的避险需求。

  当前市场分析

美元指数与美债收益率分析

从技术面上看，美元指数目前仍然稳定运行在200日均线下方，并受到短期均线的压制，空头占据优势，预示着美元指数未来可能继续走低，从而对金价形成支撑。此外，从周线图来看，美元指数也依托布林带下轨持续下跌，附图指标显示出明显的空头信号，有望进一步下跌至200周均线附近。

与此同时，美国10年期国债收益率近日维持横盘震荡，并处于200日均线上方，走势上偏向于筑底回升。但目前仍处于回落趋势中。周线图上，美债收益率虽然连续触底回升，有止跌反弹的迹象，但目前仍运行在中轨下方，多头未能转强，因此对金价的压力有限。

综合来看，当前的市场环境仍然有利于金价继续走强。

日内重点关注：美联储利率决议及鲍威尔讲话

日内，投资者需要重点关注美国市场收盘后，北京时间次日凌晨2点公布的美联储FOMC利率决议，以及随后的美联储主席鲍威尔召开的货币政策新闻发布会。市场普遍预计美联储将维持当前利率不变，这可能会对金价造成一定的利空打压。

重点关注鲍威尔的讲话内容。参考上次讲话中关于“经济仍然总体强劲，通胀仍然偏高，劳动力市场状况已经降温但仍然稳健”的观点，预计本次讲话存在一定的偏鹰风险，可能会引发金价的回落。但除非日内收盘价跌破5日均线，否则预计回调幅度有限，可能在2955美元附近获得支撑。反之，如果金价继续保持强势，则有望继续反弹至3050美元甚至更高位置。

基本面分析：地缘政治与经济担忧

俄乌局势与中东紧张局势

虽然本周俄罗斯总统普京同意俄乌双方在30天内不互相袭击能源设施，并且短期内有望达成停火协议，但这并不意味着俄乌冲突的结束，只是暂时性的缓解，因此对于金价的多头压力有限。此外，中东局势持续升级，进一步提振了黄金的避险需求，从而助力金价继续走强。

特朗普关税政策的影响

投资者仍然对美国前总统特朗普的关税政策可能引发的经济风险感到担忧，这也在一定程度上推动了对黄金的避险需求。

对美联储降息预期的影响

此前公布的通胀数据有所下降，加上部分经济数据表现疲软，一些机构预计美国经济可能出现负增长，这些因素都提升了市场对美联储降息的预期，认为美联储可能不得不采取降息措施来刺激经济。因此，即便本周鲍威尔的讲话偏鹰派，预计对金价的压制作用也相对有限。加沙战火重燃，以色列警告称“这只是开始”，特朗普也表示实现全面停火任重道远，这些都意味着短期内市场的避险需求难以减弱。

后市展望：维持看涨观点

综合以上分析，张尧浠认为，在地缘政治和贸易紧张局势升级、货币政策可能转向宽松以及各国央行强劲的购金需求的推动下，黄金价格有望继续上涨。

短期目标价位

短期内，投资者可以继续关注3050美元的阻力位。如果金价能够成功突破该阻力位，则有望打开进一步的上行空间，并冲击3100美元甚至3200美元。

长期牛市目标

如果金价在3050美元附近受阻回落，并持续震荡调整，投资者可以关注2955美元或2920美元附近的支撑位，并考虑在此位置再次入场做多。

技术分析

月线级别分析

从月线图来看，本月黄金价格多头再次强势拉升，如期在中旬触及3000美元关口上方。目前，金价上涨的动能依然稳定，尚未出现遇阻转弱的迹象，暗示后市仍有继续走强并触及3050美元阻力的预期。如果金价能够成功突破并站稳3050美元，则有望开启新一轮牛市行情，目标指向3500美元甚至5000美元。

但如果金价在3050美元附近遇阻回撤，并持续运行在2850美元下方，则可能调整至2500美元或2200美元附近后，再去迎接新一轮牛市，届时再看3500美元上方。

周线级别分析

从周线图来看，黄金价格自2月初突破趋势线压力后，虽有所回撤调整，但也未跌破趋势线下方。近几周，金价连续反弹走强，向上拉升，显示出突破后的持稳力量。因此，后市如果金价出现回调，之前的趋势线阻力则已转变为支撑，并可作为回调的目标和看涨支撑位置。所以，在金价未重新跌至趋势线下方运行前，仍然维持看涨的观点不变。

日线级别分析

从日线图来看，黄金价格近期持续反弹拉升，突破了之前高点遇阻回落的阻力位，这意味着之前的高点已经转化为支撑位。因此，如果金价出现遇阻回撤，投资者可以关注之前高点2955美元附近，这可能是再次入场做多的机会。不过，目前金价多头仍然强势，尚未出现遇阻回撤的迹象，因此可以继续依托5日均线支撑，先行保持看涨上行的策略。

交易策略

具体实时跟单指导关注实仓信息。

黄金交易思路参考

• 下方支撑关注： 3027美元或3020美元附近
• 上方阻力关注： 3043美元或3053美元附近

白银交易思路参考

• 下方支撑关注： 33.75美元或33.55美元
• 上方阻力关注： 34.10美元或34.40美元

注：

• 黄金TD = (国际黄金价格 x 汇率) / 31.1035
• 国际黄金波动1美金，黄金TD约波动0.25元(理论上)。
• 美国期货金价＝伦敦现货价×(1＋黄金掉期利率×期货到期天数/365)

回顾历史因果，解读当下环境，展望未来走向，秉承大胆预测，谨慎交易原则。–张尧浠

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